罚款850万、关店5000多家！“鸭脖大王”要凉？

近日，由湖南证监局下发的《行政处罚事先告知书》，让鸭脖大王绝味食品的股票不仅被冠以“ST”，公司及相关责任人被合计处以850万元罚款，还被暴露出对年来财务造假这一商业丑闻。

五年财务造假

背后的门店装修费用猫腻

据9月20日绝味食品收到湖南证监局下发的《行政处罚事先告知书》，因2017年至2021年年度报告存在财务指标虚假记载，公司及相关责任人被合计处以850万元罚款。根据上海证券交易所相关规定，公司股票将于9月22日停牌1天，并于9月23日起实施其他风险警示，股票简称将变更为ST绝味。

经查，绝味食品在2017年至2021年期间，未确认加盟门店装修业务收入，导致年度报告少计营业收入，占对应年度公开披露营业收入的比例分别为5.48%、3.79%、2.20%、2.39%、1.64%。湖南证监局表示，上述违法事实有相关合同、银行流水、询问笔录、情况说明等证据证明。

湖南证监局指出，绝味食品上述行为涉嫌违反2005年修订的《中华人民共和国证券法》第六十三条、《中华人民共和国证券法》第七十八条第二款，构成相关违法行为。依据《证券法》第一百九十七条第二款的规定，湖南证监局作出处罚决定：对绝味食品责令改正，给予警告，并处以400万元罚款；对时任公司董事长兼总经理戴文军给予警告，并处以200万元罚款；对时任公司财务总监彭才刚给予警告，并处以150万元罚款；对时任公司董事会秘书彭刚毅给予警告，并处以100万元罚款。

据调查，戴文军知悉公司实际管理加盟门店装修业务，未对该业务进行规范管理，未将其纳入上市公司经营、核算体系，并在相关年度报告上签字，是直接负责的主管人员。彭才刚安排财务部员工出借个人银行账户，未规范加盟门店装修业务的核算；彭刚毅未规范公司信息披露行为，二人分别作为其他直接责任人员被处罚。

根据《上海证券交易所股票上市规则（2025年4月修订）》第9.8.1条规定，上市公司披露的年度报告财务指标存在虚假记载的，交易所对其股票实施其他风险警示。据此，绝味食品股票将于9月22日停牌1天，9月23日起实施其他风险警示，股票简称变更为"ST绝味"。

实施其他风险警示后，公司股票将在风险警示板交易，股票价格的日涨跌幅限制为5%。ST制度是交易所对财务状况或其他状况异常的上市公司股票交易进行的特别处理，旨在向投资者提示市场风险。

据绝味食品2025年半年报显示，公司上半年实现营业收入28.20亿元，同比下降15.57%；净利润1.75亿元，同比下降40.71%；扣非归母净利润1.33亿元，同比下降52.60%。

门店数量急剧下降

消费者投诉屡见不鲜

卤味一度因价格问题，被消费者冠以“零食界爱马仕”，让消费者几度被刺，从绝味鸭脖小程序查看，260克招牌鸭脖售价25元，210克黑鸭鸭翅中20元，乍一看金额还能接受，不过把重量换算为斤的话，略微高了些，这个价格的确让打工人难以消化，也难怪网友调侃称连锁品牌卤味店为卤味金铺。

没有了消费力和门店客流量，终端门店势必带来影响。据绝味食品2023年末财报显示其门店有15950家门店，2024年财报开始刻意模糊具体数字，仅提及“目前公司加委会组织拥有3000余家加盟商”。与此同时，第三方平台窄门餐眼也公开了一句数据，截至2025年9月16日，绝味食品门店数量仅为10725家，较2024年6月官方披露的14969家减少约4000家；若与2023年末的峰值相比，一年多时间里门店蒸发超5000家，收缩幅度超过30%。

不止于门店减少问题，其自身的品质也暴露出诸多问题，在黑猫投诉上，近30天，周黑鸭的投诉量只有5条，绝味鸭脖的投诉量达到20条，近一个月投诉量是周黑鸭的4倍，累计投诉周黑鸭为661条，绝味鸭脖为930条，累计投诉量是周黑鸭的1.4倍。

近期，投诉绝味鸭脖的好像更多集中在店主服务态度及食品质量问题上，4月13日有人投诉绝味鸭脖店长对客户大吼，3月28日也有人投诉绝味鸭脖欺骗、辱骂消费者，同一天还有人投诉绝味鸭脖吃出大虫子商家服务态度差、吃绝味鸭脖后恶心腹泻高烧。

更有门店出险健康证造假问题。据报道，四川省西昌市绝味鸭脖门店有22名员工的健康证均系伪造，涉事门店负责人通过非法渠道批量办理假证，甚至利用虚假材料申请《食品经营许可证》。该事件因涉嫌伪造国家机关印章被移交公安机关处理。其后，绝味食品方面回应称，涉事门店为加盟商独立运营，与上市公司无股权关联。已停业整顿并启动全国门店排查，但承认“暴露了加盟商管理不合规”问题。

卤味市场

迎来转型阵痛历史时刻

绝味的困境本质上是行业转型阵痛的集中爆发。整个卤制品行业正经历从增量扩张到存量优化的艰难转身，2024年头部企业集体陷入业绩下滑通道：周黑鸭营收同比下降10.7%，煌上煌净利润下滑42.86%，即便表现相对稳健的紫燕食品，营收也微降5.28%。这种全行业性的调整背后，是消费市场的深刻变革与竞争逻辑的彻底重构。

曾经的千城万店扩张计划已被证明难以为继，煌上煌五年仅完成千城万店计划的三成，2024 年门店数量较2020年不增反减。新兴品牌的崛起更凸显传统模式的僵化，王小卤等品牌凭借差异化定位实现高速增长，与头部企业的收缩形成鲜明对比，预示着卤制品行业的代际更替已然来临。

面对危机，绝味并非没有做出改变。2024年邀请流量明星担任代言人，推出小火鸭系列IP，试图通过品牌年轻化重获市场青睐。但这种停留在营销层面的调整，难以弥补深层的体系缺陷。真正的破局需要穿越 "三重门"：在合规门层面，建立覆盖全业务链条的财务管控体系，将加盟模式的灰色地带彻底阳光化；在价值门层面，摆脱对规模扩张的路径依赖，通过供应链优化提升单店盈利能力；在组织门层面，重构以消费者需求为核心的产品研发机制，回应健康化、场景化的消费趋势。紫燕食品进驻70余所高校的校园店策略，周黑鸭聚焦会员与年轻群体的精准营销，都为行业转型提供了有益借鉴。

鸭脖大王的危机警示我们，食品行业的竞争最终是价值与信任的竞争。850万元的罚单与5000家关闭的门店，既是对过去粗放发展模式的清算，也是行业走向成熟的必由之路。绝味食品若能以此次ST为契机，真正实现从规模导向到价值导向的转型，仍有机会重拾增长动能。

当潮水退去，才能看清谁在裸泳；当泡沫破裂，真正有价值的企业终将浮出水面。卤制品行业的未来，不在门店数量的多少，而在每个门店能否为消费者创造真实的价值。

本文综合于上市之家、财经锐眼等